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希腊换债关键点 欧元命悬一线,外汇开户公司

    欧元区会否迎来史上的首个主权债务违约,本周就将见分晓。希腊民间部门换债申请将于北京时间周五凌晨截止,参与率不足恐导致的“硬违约”或将在整个金融市场掀起巨浪,欧元也在市场的深度忧虑下战战兢兢。
 
    周三(3月7日)欧洲早盘时段,欧元/美元维持区间盘整,在1.3140一线交投,亚太早盘时段汇价温和上扬。本周对于欧元而言可谓挑战重重,除希腊换债操作外,欧洲央行(ECB)的利率决议也将是影响汇价的关键因素。
 
    参与率乃检验换债成功与否的关键
 
    为了获得国际贷款方的1300亿欧元援助贷款,避免因无力偿债而陷入违约,希腊必须按照计划与民间部门进行债券互换,即所谓的民间部门参与计划(PSI),减计逾1000亿欧元的债务。
  
    希腊债券持有人可在北京时间周五(3月9日)04:00之前决定是否接受债券置换,新债期限较长,但利率较低。民间部门将承担53.5%的名义损失,实际损失高达70%以上。
 
    民间部门参与率是检验债券互换操作的成功与否的关键。最为理想的参与比例为90%,若参与率不足90%,但超过75%,希腊将与欧盟(EU)和国际货币基金组织(IMF)磋商是否启动集体行动条款(CAC)以弥补缺口,但若参与率低于75%,希腊就不得不启动CAC条款来强制拒不参与者进行债券互换交易。若参与率低于66%,CAC条款也将无效,置换协议将彻底泡汤,希腊将陷入“硬违约”的窘境。
 
    希腊财长维尼泽洛斯(Evangelos Venizelos)对债务互换的参与率超过90%表示乐观。同时,包括维尼泽洛斯在内的官员也已经证实,当地时间周四就将是民间部门决定是否参与操作的截止日期,这一日期不会延后。
 
    希腊无序违约后果不堪设想
 
    值得注意的是,该项计划若无法获得理想的参与率,希腊就将启动强制债权人承担损失的集体行动条款(CAC)。而维尼泽洛斯同样对民间部门债权人发出警告,表示对于那些不愿签署协议的债券持有人,他将毫不犹豫地启动法律强制其承担损失。
 
    但是,评级机构已经表示,启动CAC就意味着违约,而国际互换与衍生品协会(ISDA)也将再一次决定,CAC的启动是否会触发信用违约掉期(CDS)赔偿。该机构上周四(3月1日)表示,目前形势下,希腊问题并不会触发希腊国债相关CDS费用的支付,但形势依然存在不确定,CDS费用的支付可能在未来存在必要性。
 
    目前来看,由12家主要投资者组成的希腊债权人指导委员会已于周一表示,将参与债券互换操作,但根据美商媒体的统计,这12名成员所持希腊国债仅占总额的20%,局势仍存在不确定性。
 
    据某美商媒体周二(3月6日)援引消息人士的话指出,预计希腊政府在债务交换中将激活CAC,同时希腊PSI参与率可能为75%-80%。
 
    希腊陷入无序违约的可怕性可想而知,届时投资者可能会将攻击目标转向其他较弱的欧元区国家。
 
    国际金融协会(IIF)表示,若希腊出现无序违约,可能令西班牙和意大利寻求外部援助以阻止蔓延效应成为必然,并可能为欧元区带来超过1万亿欧元的损失。
 
    IIF称,西班牙和意大利或需要3,500亿欧元外部援助以遏制危机蔓延,而爱尔兰和葡萄牙5年内可能总计需要3,800亿欧元的援助。"加上希腊无序违约很可能导致其匆忙退出欧元区,欧洲央行(ECB)所面临的这种金融冲击会对欧元区的稳定构成重大威胁。"
 
    欧元连连遭遇抛售 跌势或将延续?
 
    在市场对于希腊问题的深度担忧背景下,风险资产近日表现疲软,欧元隔夜收盘大幅走低逾百点。
 
    根据纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corp.)公布的数据显示,欧元已经连续六个交易日遭遇抛售,且过去四个交易日资金流出的速度为去年平均水平的两倍。
 
    自从欧洲央行外汇开户公司(ECB)上周三(2月29日)完成第二轮三年期长期再融资操作(LTRO)以后,欧元/美元便一直处于下跌通道之中。
 
    花旗外汇(CitiFX)10国集团(G10)外汇策略师Andrew Cox表示:“随着欧洲央行LTRO的完成,市场已经将焦点转向中国和美国经济前景方面,同时也聚焦于围绕希腊债务互换操作的不确定性方面。”
 <外汇开户公司br />     分析人士同时指出,虽然LTRO缓解了银行业融资方面的担忧,但该举措向市场提供廉价贷款,是变相的量化宽松(QE)措施,恐不利欧元。
 
    瑞银集团(UBS)外汇策略主管M.Mohi-uddin表示,由于流动性注入稀释了欧元币值,欧元中期内将承受抛压。“这将限制欧元/美元于未来数月内跌至1.25,年底时则可能进一步回撤至1.15。”
 
    北京时间16:16,欧元/美元报1.3145/47。

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