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英国央行或进一步放松货币政策及维持利率于低点-秘鲁币

  英国政府在周二颁布了十年来最为紧缩的财政预算,凸显出英国央行(Bank of England)进一步放松货币政策的可能性以及政策利率长时间保持在历史低点的必要性。

  这份紧急预算案对评级机构提出的采取有力措施削减财政赤字的要求作出了回应。英国财政大臣乔治.奥斯本(George Osborne)在预算案中简要阐述了为在未来五年内实现温和的结构性盈余所应采取的措施。英国目前的财政赤字为1,550亿英镑。

  政府开支成为首当其冲的紧缩目标,77%的财政紧缩都来自削减一系列福利和冻结公职人员薪酬。但增税措施同样引人注目,英国政府宣布立即上调资本利得税,并将在晚些时候上调销售税。
  奥斯本在宣布上述措施时指出,收紧财政政策使得利率可以更长时间地保持在较低水平。他还援引英国央行行长默文.金(Mervyn King)的话称,较为黯淡的经济增长前景可能意味著通货膨胀压力较小,从而使央行有回旋的余地。

  Capital Economics的英国经济学家Jonathan Loynes表示,这份预算案强调了货币政策继续为经济提供强有力支持的必要性。Loynes仍认为政策利率将长时间保持不变。

  分析师们表示,政府将上调销售税的时间推迟到了2011年年初,而英国央行预计年通货膨胀率将在2011年以前由5月份的3.4%回落到2.0%的调控目标,因此推迟上调消费税将会减轻货币秘鲁币政策委员会中强硬派委员的担忧。

  一些分析师警告称,上调消费税将导致通货膨胀率重新突破调控目标,并更长时间地保持在目标上方,从而有推高通胀预期的危险。事实上,由于近期的通货膨胀数据偏高,民众的通胀预期已有所上升。

  虽然这可能成为进一步放松货币政策的障碍,但英国央行不太可能很快加息。

  根据新设立的英国预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)最新的经济预测,英国经济将2010年增长1.2%,在2011年增长2.3%,在2012年增长2.8%,在2013年增长2.9%,在2014和2015年分别增长2.7%。

  法国巴黎银行(BNP Paribas)英国经济学家Alan Clarke对上述预期所包含的乐观看法提出了质疑。该预期暗示,额外的财政紧缩措施会使英国经济增速在2010和2011年放缓,但会使经济增长从2013年开始提速。

  Clarke认为,这简直就是在呼吁央行不要很快加息。他说,默文.金表示愿意在财政紧缩措施对经济增长和通货膨胀的制约达到一定程度的情况下采取应对措施,这表明央行可能进行更多的债券收购。

  他预计,英国央行将在8月份宣布另外购买250亿英镑债券,并在11月份宣布将债券购买规模再扩大250亿英镑。

  英国央行于去年3月推出了规模达2,000亿英镑的定量宽松措施,之前央行已将基准利率下调到了0.5%的历史低点。

  定量宽松措施在今年3月份暂告结束,但如果政府的增收节支计划使经济增长放缓的程度超出了预期,或者经济受到了新的冲击,英国央行就会考虑扩大定量宽松措施的规模。

  虽然政府采取大刀阔斧的财政紧缩措施已在外界的普遍预料之中,但英国央行历来都是根据所能获得的最近的官方财政收支预期作出经济预测,也就是上届工党政府5月份发布的预算案,而该预算案提出的整顿措施更加和缓。

  Clarke称,英国央行的经济预测已经考虑到了财政紧缩预期可能对消费需求产生的影响,但周二的预算案使央行还有更多因素需要消化。

  要等到全面的财政支出审核在夏季完成后,秋季的预算前报告才会呈现更加清晰详尽的财政紧缩措施。

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