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QE3预期笼罩 市场静待伯南克讲话+外汇交易周期

  一年一度的央行派对将于本周五(8月26日)在怀俄明州Jackson Hole举行,美联储主席伯南克也将发表有关经济与货币政策的重要演讲。不过在本周初始,许多机构警告投资者,不宜对伯老讲话抱有太大希望。
  
  C.C.Trading高级执行董事Christopher Craddock表示,预期伯南克不会清晰给出指引会实施第三轮量化宽松(QE3),而是会对通胀及银行体系给予一定指引。
  
  他进一步指出,"即便联储作出类似决策,也会采取与之前不同的形式,就像不能一直给酗酒的人酒精,美联储要停止干预市场,回归自由市场。"
  
  巴克莱资本(Barclays Capital)也认同通胀很可能成为美联储进一步宽松货币政策的阻碍,同时该行认为,财政政策前景不明朗也外汇交易周期是个难题。
  
  该行称,"从8月议息会议来看,希望伯南克在杰克逊城宣布新的债券购买计划或者对联储资产负债表规模给予指引的人都将失望。"
  
  摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示,"我认为伯南克将罗列出解决问题的方案,然而我不认为他将说接下来将要做什么。"
  
  高盛集团(Goldman Sachs)则预计,伯南克此次讲话将围绕三个方面展开:讨论美联储下调美国经济预期的问题,捍卫以往实施的政策,同时罗列宽松货币政策的选项。其中,将把焦点主要集中于美联储资产负债表组成情况的变化。
  
  高盛表示:"我们认为,美联储官员们有多个理由在进一步扩大资产负债表规模之前先改变其结构,我们也认为,这将是伯南克此次讲话的重要内容。"
  
  该集团补充道:"预计伯南克并不会对任何更加非传统的措施做出暗示。"
  
  美林证券经济学家Michael Hanson在一份报告中指出,"上次Jackson Hole的会议中,伯南克没有承诺QE2,仅仅是提出了建议。随着时间推移,美联储的投票者们逐渐支持这一提议,并于10月初达成一致。但伯南克当时并未决定,且强调了此举利弊共外汇交易周期存。"
  
  Hanson 写道:"在我们看来,伯南克很可能故技重施,但眼下既非天时也无地利,美联储拿不出改弦更张的决策。伯南克可能会令市场失望,风险依然很高。"
  
  市场分析师普遍预计,伯南克本周的讲话重点可能会集中在美国联邦公开市场操作委员会(FOMC)8月9日所广泛讨论过的"额外宽松工具"上。当天的FOMC声明并未说明这些工具具体是什么,这引发了市场对QE3的无限遐想。
  
  不过,经济学家认为,伯南克的工具箱中不外乎还剩下这些措施:进一步强化措辞(例如到2013年中期之前都不缩小资产负债表的规模)、降低超额储备金利率或者改变美联储证券资产组合的结构。除此之外,还有一个较具争议的选项就是设定通胀目标。最后,才是备受关注的QE3。

 

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