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全球央行“羊群式”加息浪潮来袭!中国跟不跟?+www fx168 com

  在经济复苏和通胀上升的背景下,韩国央行成为跟随美联储加息的第一个亚洲主要央行。从更广泛的全球央行来看,将由美联储“独狼式”加息演变成全球央行“羊群式”加息,全球将迎来十年来最大的加息盛宴!中国又将何去何从?

  定了!美联储宣布加息,明年将加息三次

  周四(12月14日),美联储宣布将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调至1.25-1.50%,与市场预期一致。至此美联储年内共加息三次,符合其预期。

  此次美联储货币政策会议最终的表决结果是7-2,两名鸽派美联储官员——芝加哥联储主席Evans和明尼阿波利斯联储主席Kashkari投了反对票。这显示,对于在通胀未达到美联储目标时是否应进一步加息,美联储内部仍有分歧。

  美联储会后声明认为,短期内通胀仍会低于目标2%,但中期会稳定在2%左右。近期经济前景的风险大致均衡,将密切监控通胀发展。同时,会后还公布了体现美联储官员预测未来利率变化的点阵图,其显示,美联储预计2018年将加息三次,至2020年,联邦基金利率将升至3.1。

  另外此次仍预计,2020年以后利率为2,8%,这暗示,越来越多的美联储官员认为,2020年需约束性的政策。

  对于经济前景,美联储预计www fx168 com2018年经济将加速增长,劳动力市场依然强劲,维持2018年PCE通胀预期为1.9%,并将明年GDP增速由2.1%上调至2.5%,但2019年和2020年经济增速将放缓至2.1%和2.0%,预计2018年失业率将降至3.9%。
  2018年全球迎十年来最大加息浪潮

  美联储加息之后,越来越多的央行按耐不住了,瑞士央行、英国央行以及欧洲央行也将相继在今晚公布其2017年的最后一次利率决定。

  索然目前市场预计这三大央行或将维持利率不变,但花旗、高盛等多家投行预计未来将有更多的央行会逐步收紧货币政策。

  随着全球经济进入子2011年以来最强金时期,明年世界发达经济体的平均利率至少将攀升至1%,这将是2006年以来的最大增幅。

  具体来看,花旗银行预计美联储和加拿大央行明年将进行三次加息,而英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和挪威都将进行一次加息。

  另外,高盛此前也在一份报告中预计,明年加息的央行可能不止美联储。该投行认为,美国已超过充分就业,英国已达到了充分就业的临界点,而欧元区的闲置部分也缩小;美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储明年都可能加息,以控制通胀。

  羊群式加息的背后因素

  在最近发布的2018年展望报告中,高盛、巴莱克以及德意志银行一致预测,明年全球经济增速将达到4%,这是自2011年世界经济衰退并反弹以来最强劲的水平。而促进全球各大央行加息的主要因素在以下预期:失业率下行、贸易和企业支出增加以及美国税改的落地。

  值得注意的是,若通胀继续疲软,央行们最终可能仍会保持低利率。

  就美联储而言,美联储官员9月份曾预计,明年将加息三次,并且至2019年底通胀率将升至2%的目标水平,但是如果预计通胀压力依旧疲软,则可能将预期中值下调至明年仅两次加息。

  全球加息潮下,中国会跟进吗?

  鉴于美联储12月加息落地、明年全球央行加息预期升温以及12 月中国央行 MLF 未在到期当日完全续作全月到期量等情况,国内市场上的“加息论”亦此起彼伏。

  那么,在此背景下,中国央行是否有必要提高货币市场利率?

  兴业研究13日发布报告称,预计中国央行将冷对美联储加息。报告指出,在不出意外的情况下,中国央行跟进的必要性在减弱。

 理由有三方面:

  第一,最新推出的一系列监管政策,本质上都是对银行资产-负债错配的约束,希望引导商业银www fx168 com行通过结构的调整实现去杠杆,由此使得继续通过直接上调利率来去杠杆的必要性在降低;

  第二,当下市场利率运行紧贴泰勒规则所指示的合意水平运行;

  第三,相较于年初两次上调利率的时点,当下汇率掣肘因素不强,甚至看到近期逆周期因子在向贬值方向起作用。

  对此,东北证券和申万宏源持相同观点。后者预计,即使本周美联储加息如期落地,美债长端利率、美元指数也将保持平稳,缺乏上行动力,因而美联储 12 月加息对人民币汇率以及中美利差均影响均将有限。

  不过,摩根士利丹首席经济学家邢自强在上月底则表示,在通胀回升、资管新规冲击消化之后,中国央行才有可能考虑利率的提升,预计中国央行可能在2018年下半年加息一次,2019年上半年再加息一次。

  ??外部因素,美联储今年12月将继续加息,明会两年分别有三次和两次加息机会,共计150个基点。“出于利差角度的考虑,中国央行也会适度在2018年下半年开始加息。

  ??内部因素,去杠杆、去产能、防风险力度加大,会给中国经济带来一定增速的放缓,同时中国经济的质量会继续改善。过去四、五年中国经济基本面的改善,减缓了经济下滑的幅度,明年中国经济不会出现更大的下滑或出现硬着陆。

  随着明年通胀的逐步回升,中国央行可能会考虑一次利率的提升,他预计明年下半年中国会有一次加息。

  与此同时,中国人民银行金融研究所所长孙国峰上周在一个金融峰会上,发表了一番重要的讲话,明确表达出对长期低利率环境的警告以及货币政策正常化的建议。

  他指出,如果央行长期保持低利率水平,就容易鼓励银行的冒险行为。央行的货币政策应当抑制银行的冒险行为,特别是不能给予市场利率长期处于低位的预期,防止市场通过过度的冒险行为倒逼央行。

  那么,你觉得中国央行应该跟进全球的这轮加息潮吗?

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