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欧美央行进退两难 三大数据深度解读,三三集团

  周二(7月1日)欧市盘中,美元指数在80整数下方弱势整理,隔夜收盘跌破80一线之后短期市场趋势已经转弱,200和50日均线持续破位暗示本轮反弹的61.8%水平79.70可能受到考验。欧美尽管经济状况不同,但是央行所头疼的状态却是十分类似。

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黄金小时线

  英国基本面一骑绝尘,加息倒计时难以避免

  和欧元区和美国相比,英国显然是经济复苏状况最好并且也是最稳定的。欧元区的疲软就不用赘述,而美国则是起起伏伏难以让市场信服。在持续的强劲数据之下,英国央行加息的步伐已经越来越近,中长期来看,英镑兑欧系货币的升值还有很多路可以走。

  周二(7月1日)公布的调查显示,英国6月制造业活动扩张速度来到七个月最快,同时该行业新创造的就业岗位数量也达到逾三年最多。数据显示,英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)指数升至57.5,创七个月最高,好于预期的56.8,且远高于50的荣枯分水岭,前值57.0。英国6月制造业PMI就业指数55.8,创2011年3月份以来新高,前值54.4。

  进入2014年之后,无论是PMI、GDP亦或者CPI和失业数据,英国都交出来令人满意的答卷,并且这种强势数据是持续性,而非昙花一现。就目前的状态来看,英国央行很有可能在2015年初前后就采取行动。参照此前新西兰联储加息周期之后的纽元表现,英镑后市向好似乎并没有太大的问题。

  技术走势来看,在成功突破1.7040/60阻力之后,目前只有1.7230/1.73区域能够阻挡汇价,若多头进一步突破该区间的话,那么直到1.95一线都难以找到实质性的压力。下方回落来看,只要不跌破1.7040/60,那么整体趋势看涨就不会改变。

  欧洲PMI令人失望,ECB进退两难

  欧元区、德国和法国PMI终值今天也同时公布,但是数据表现依旧令人失望,暗示欧洲的经济复苏充满荆棘。对于本月的欧洲央行决议来说,如何用合适的频率来提振经济和通胀将是ECB的大难题。在上月降息之后,欧洲央行料难继续大刀阔斧采取行动,然而如果负利率依然无效的话,未来3-6个月ECB再度出手将只是时间问题。

  数据编制机构Markit周二(7月1日)调查显示,法国6月制造业活动萎缩速度创下六个月来最快,企业五个月以来首次减产,新订单降速也达到今年最快。Markit编纂的数据显示,法国6月制造业PMI终值上修至48.2,但仍低于50荣枯分水岭,预期47.8,6月初值47.8,5月终值49.6。欧元区6月制造业增速下滑幅度略微超过预期,工厂通过执行现有订单来保持运转。具体数据显示,欧元区6月制造业PMI终值下修至51.8,创七个月最低,预期51.9,略低于6月初值51.9,5月终值52.2。但该指数已连续一年高于荣枯分水岭50。数据还显示,欧元区6月制造业PMI产出指数终值52.8,为九个月低点,初值52.8,5月终值54.3。6月德国制造业以八个月来最慢速度扩张,进一步表明第二季德国经济扩张势头减弱。具体数据显示,德国6月制造业PMI终值下修至52.0,不及预期的52.4,6月初值52.4,5月终值52.3。

  周初大变动周二小调整 数据面把握三要点

  周二多项经济报告接踵而至,包括西班牙6月份制造业采购经理人指数(PMI)让我们提前了解西班牙的宏观经济表现。切记,那些预览值并非针对该指数而公布,所以今天出炉的报告才是首批评估欧洲第四大经济体上个月经济表现的数据之一。稍后还有美国上周连锁店销售额以及ISM制造业指数。

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  西班牙:制造业PMI(北京时间15:15)

  作为欧洲第四大经济体,过去几年来西班牙的经济最为惨淡,但是目前其复苏动能可谓是最为强劲的。尽管要修复满目疮痍的经济任重道远,不过其增长势头是越来越强劲了。

  德国依旧是欧元(1.3686,-0.0007,-0.05%)区经济增长的领头羊,也是宏观稳定的核心,而西班牙已经成为该地区经济复苏的模范了。《经济学家》本周刊登的文章指出,经济增长已经提振就业市场,同时也开启了增加消费需求与就业岗位的良性循环;分析人士上调了西班牙来年的经济增长预期,幅度还超过2%,投资者蜂拥而来,寄望很快可以得到回报。
  近期公布的数据振奋人心,是否真的表示经济复苏仍需时间来断定,不过乐观因素还是有好几个。其中之一就是西班牙近期的经济增长有赖于出口,这意味着从全球范围来看,西班牙企业已经具备竞争力。出口拉动经济,发挥了至关重要的作用,毕竟国内消费由于失业率高企也依旧疲软不堪。这种出口引导型的复苏是建立在重建基本面之上,而非那种容易受内部冲击影响的短期增长。

  今天公布的6月份企业普查数据可提前解读上个月的宏观经济。Markit之前更新的5月份采购经理人指数(PMI)显示产量与新订单稳步增长。工业生产的硬性指标可以确定制造商目前越来越乐观,这与产量提高息息相关。4月份的工业活动同比增长超过4%,录得四年来最高纪录。鼓舞人心的PMI指数一直领跑产业部门的复苏,这也是意料之中的事。今天更新的数据可能会显示出6月份经济动能持续上涨。

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  美国:ICSC连锁店销售(北京时间19:45)

  5月份的消费者支出增长不及预期,仅仅上涨了0.2%——只有市场预期的一半,与四月份持平的表现相比还算是走高了。这种不温不火的表现让人对美国经济前景产生质疑。消费者支出反映了3个季度的GDP,因此,如果大众消费疲软,势必对宏观经济前景造成长远影响。不过,5月份消费疲软不太可能会持续到夏季,根据国际购物协会ICSC公布的数据来看,连锁店销售额近期有所增长。

  到6月21日为止,过去两周的对比显示连锁店销售额自去年4月份以来首次接连增长,与去年同期相比更为明显,该数据均匀上涨,而且持续了好几个月。今天更新的数据再次上涨的话,预计零售销售与个人消费支出的月度报告也会带来快速增长的结果。

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  美国:ISM制造业指数(北京时间22:00)

  Markit公布了美国制造业采购经理人指数(PMI)预览值,从总体行情来看,周期性敏感行业——制造部门6月份表现出最强劲的增长态势。上个月该指数涨至57.5——这是2010年5月份以来最高点——PMI初值表明今天公布的ISM制造业指数也会报喜。市场普遍预期该数据会再次上涨:6月份报55.6,前值为55.4。

  6月份的宏观经济面依旧是扑朔迷离,不过PMI指数(以及今天公布的ISM)暗示美国经济活动有望加速增长。本周稍后公布的6月份就业报告可进一步反映出企业周期如何发展,先是明天公布的ADP私营部门就业人数预估值,然后是周四政府公布的就业数据(由于4号是美国国庆,所以该数据提前1天公布)

  权当市场对今天的ISM数据预期是正确的,这样的结果到底对周四的就业报告有何意义?追溯到上世纪40年代末,我们可通过回归分析法发现ISM指数与就业人数存在线性关系。或许两者的联系并不完美。不过,这些数据意味着6月份PMI录得55.6的话,当月的就业人数就会增长16.8万。这低于许多经济学家所预计的就业人数增长20万。任何数据都会受到预期影响,以计量经济为基础的预期可能是错的。目前来看,市场预计其上涨的结果是错的。

  美元跌破80大关,美联储无为而治

  美元指数在周一收盘跌破了80整数关口,短期市场疲软格局依然没有任何改观。一方面,美国经济数据时好时坏让美联储也不知道如何抉择,无为而治等待数据成为了耶伦和其同僚们的首选。另外一方面尽管情况比欧元区要好,但是美国也不乐意见到美元迅速的升值,从而影响其经济复苏。在这种情况下,美元陷入区间震荡就不难出现了。

  基本面情况上,本周非农结果是否能令市场感到惊喜十分关键。如果数据不能异常靓丽的话,美元很难在缺乏消息的推动下快速逆转,疲软的数据则很有可能让美元再下一城。目前的技术图形上,多头必须收复80.20阻力才能有机会筑底并重拾涨势。下方重要支撑79.70/40,跌破之后将下看78.90。

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