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周小川:收紧信贷可有效管控流动性|唐宁街十号

  如何看待当前物价形势?今后货币信贷政策有何变数?中国人民银行行长周小川在接受采访时表示,从更长一点的时间看,老百姓保值增值的收益和总的平均存款的利率水平是会高于物价水平。管控流动性未来还是会依赖存款准备金率的使用以及央票的发行来对冲,另外通过收紧信贷以减缓货币的创造放大过程。

  周小川表示,"十二五"时期是我国全面建设小康社会的关键时期,是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。人民银行会加大金融体制机制改革创新力度,力争在金融改革发展的各个领域取得新突破。

  对于有人评论说中国货币超发,周小川回应说,货币超发的概念原本是计划经济的概念,指货币超经济发行。在传统计划经济里,实物经济生产多少东西是固定的,价格也是固定的,所以货币的发行和生产会保持一定规模,货币超过了这一规模,就叫超发,这个概念与市场经济是矛盾的。在市场经济下评价货币供应,一般用货币供应偏大还是偏小这一概念。

  周唐宁街十号小川表示,在抗击危机期间,财政政策和货币政策都是扩张型的,国家有意地扩大了货币供应量,这是应对金融危机的有针对性的举措,它帮助我国经济实现了快速企稳回升,如果不这样做,经济一定会出现很严重的下滑局面。但政策总会具有时间滞后唐宁街十号性,也会带来一定的副作用,在反危机取得巨大成绩的同时,物价和资产价格上升等一些负面效果会慢慢显现,但政策调整一定要及时,要把抬头的物价尽快打下去。

  周小川指出,"十一五"期间,除了有一两年物价偏高外,其他时间物价基本控制在可以接受的水平。从更长一点的时间看,老百姓保值增值的收益和总的平均存款的利率水平是会高于物价水平的。发达的市场经济国家往往会把通胀目标设置在2%左右,新兴市场国家会与之有所区别,一个国家在防止通胀的同时,也要防止陷入通缩。

  周小川表示,"十二五"期间中国经济仍能保持平稳较快发展,这意味着居民的收入一定会逐渐增加。此外在收入提高的同时,政府又高度强调要保持较低的通货膨胀。

  对于如何让刺激政策回调到正常水平,周小川表示,货币政策可分为五个档次:从紧的、适度从紧的、稳健的、适度宽松的、宽松的。稳健是个中间状态,它是经济正常运行时期的一种货币政策。

  周小川说,中央提出实施稳健的货币政策,意味着在抗击金融危机所采用的一些刺激政策将回调到正常水平。其具体表现会体现在以下一些方面:物价水平会在一个阶段后出现回调;利率和物价的关系开始逐渐由负转正,平均存款利率、国债投资利率会大于通货膨胀;向社会提供的货币信贷量将回复到一个不过度膨胀、但也不过度收缩的常态水平。他指出,管控流动性要有两个渠道,一方面流动性过多就要想办法吸收回来,虽然存款准备金率已经在高位,但未来还是会依赖这一工具的使用以及央票的发行来对冲流动性。另外,市场流动性是靠货币创造过程体现出来的,如果能够通过收紧信贷以减缓货币的创造放大过程,流动性就可以得到有效控制,这也是管控流动性闸门的一个手段。

  至于今后会侧重于哪种工具,周小川说,这是金融市场比较敏感的问题。我们不排除数量型和价格型工具的使用。2010年以来的情况是,七次上调存款准备金率、二次加息,我们既用了数量型也用了价格型工具。

  来源:证券时报

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