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2011年看跌美元的两个重大风险 |纳斯达克

  据 英国《金融时报》12月31日文章称,所有人都在玩“竞相贬值”的游戏,一些是有意为之,另一些则未必。挑出其中的赢家,可能不失为一条获利的途径。

  如果欧元区能够避免进一步恶化,并且大宗商品市场不出现重大变动,那么赢家就很明显。不管口头上怎么表示,美联储(Federal Reserve)始终不希望美元升值,而且也显示出了它能够压低美元的能力。其他国家的央行就做不到这一点,日本和瑞士干预市场未获成功,其它国家尝试的各种资本管制也收效甚微。另外,欧洲央行更倾向于控制纳斯达克通胀,而德国也是2010年全球表现最佳的经济体之一,因此欧洲提高利率将会是合理之举。

  如果世界经济好于所有人的预期,投资者会轻松选择回避美元。在投资者“追逐风险”的时候,他们会把资金投向别处。如果美国陷入通缩,美元状况就会更加恶化。

  但赌美元下跌会有两个重大风险。首先,如果欧元区面临新一轮冲击,会迫使资金逃离欧元购入美元。另一个风险则与大宗商品相关。在最近的“套息交易”(carry trade)中,投资者纷纷购买大宗商品生产国的货币。在原材料价格处于当前水平之际,巴西和澳大利亚等国别无选择,只能将本币汇率保持在很高水平,由此会吸引大量资金。大宗商品需求的增长几乎全部源自中国,一旦中国纳斯达克经济出现硬着陆,资金就会快速涌回美元。

  此外,对冲基金在新年到来之际,前所未有地“看多”大宗商品,包括能源、金属和粮食。因此大宗商品似乎存在下行风险。一旦出现大宗商品抛售潮,美元反倒会成为赢家。

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