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会议前瞻:美储利率指引更明确-央行喊话空头

    据外媒周二(11月13日)报道,美联储(FED)正向着改进其沟通策略慢慢靠拢,途径就是更加清晰地表明美联储会从何时开始上调短期利率。为改善美国就业状况,美联储在2008年12月份将短期利率水平降低至接近零的超低利率水平。

  在美联储数名高级官员正考虑的措施指引之央行喊话空头下,美联储将表明,多高的通胀率和多低的失业率水平将促使美联储开始上调利率。

  美联储副主席耶伦(Janet Yellen)周二在美国加州大学发表演说时表示,数名美联储官员已经提出了上述建议,其本人也表示强烈支持。

  身为美联储第二把手,耶伦的言论非常值得注意;此外,耶伦还负责美联储一个委员会关于沟通政策的更新工作。鉴于美联储现任主席伯南克(Ben S. Bernanke)即将于2014年1月份卸任,央行喊话空头耶伦被普遍认为会接替伯南克职位。

  自2008年金融危机以来,美联储一直都在试验新政策;除了旨在打压长期融资成本的多种债券购买计划之外,美联储已经着重强调沟通策略。

  在过去,美联储习惯于在政策动向上含糊其辞,让市场对其捉摸不定。

  而伯南克则认为,通过对未来政策决定的前景给出暗示,美联储能够影响当前的市场行为,并可能刺激家庭增加消费支出,还可能促使企业扩大投资。即使美联储给出晦涩的沟通政策,以有意放缓其决策步伐,采取新措施仍可能存在障碍。

  在耶伦于周二认同所谓的失业率和通胀门槛之前,美联储另外两名官员已经给出了相关提议。

  芝加哥联储主席埃文斯希望,美联储能保证会在失业率降至7.0%且通胀率低于3.0%之前维持超低利率水平不变;而明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)则提议,美联储应当在失业率降至5.5%且通胀率达到2.25%之前维持上述超低利率水平。

  美国商务部(DOC)已经公布的数据显示,美国10月失业率为7.9%,而第三季度通胀年率则上升了1.5%。

  此前,美联储尚未采用过上述数值型门槛,若果真将其作为指向标,将会存在挑战性。

  耶伦指出,数值型门槛将会成为美联储和公众的指向标,但不会具有约束性;美联储对利率水平采取实际行动仍将要求美联储三思而后行。

  部分官员希望,相关保证将使美联储未来货币政策前景更加透明,并会就长期维持超低利率水平释放出强有力的新信号。

  耶伦认为,采用数值型门槛将使得公众能够立即修正其预期,这也是其持支持态度的原因。

  自2011年8月份以来,美联储一直都以日历形式向公众提供别开生面的指引;而在9月份,美联储称其可能会在2015年中期加息。

  美联储多数官员对此不满,并担心相关日期会加重公众对于美联储决定的困惑。耶伦对此表示,美联储“可能会完全消除具体的日期”,并认为美联储的最佳选项就是将超低利率水平维持到2016年早期。

  诸多模型表明,短期利率应当在2017年之前维持在2.0%下方。

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