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宽松前景难料 股市齐头并进-延时摄影关键线索

   德国靓丽的制造业订单数据午盘时段一度提振欧元走强,但欧洲央行行长德拉基的降息言论令市场担忧欧元区经济增长或举步维艰,加上欧银执委阿斯姆森称欧洲央行准备好再度采取行动,市场对欧银或在必要时再度降息的预期升温,欧元/美元纽约时段震荡下挫并全数回吐此前涨幅。

  时段内欧元/美元自1.3130一线震荡下挫至1.3070水平附近,目前汇价在1.3070上方维持窄幅整理态势。

  从技术面格局看,欧元/美元小时图呈三角收敛态势,短期需等待方向突破。

  多国宽松不断接力

  自4月初的日本央行决议至今,短短一个多月时间,宽松之风再度在全球央行间蔓延。

  本周二,澳洲联储也加入了降息行列。当天该联储宣布,将基准利率下调25基点,至历史最低的2.75%,以提振经济增长。自2011年11月以 来,澳洲联储已降息七次,上一次该行降息是在去年12月初。最新举措稍稍出乎预料。此前外媒采访的22位分析师中,仅有4人预期会降息至2.75%。

  在此之前,欧洲央行、印度央行等都已在上周宣布降息。欧洲央行上周四宣布将欧元区基准利率下调至0.5%的历史低位,这也是该行近一年来首次降 息。而上周五印度央行也宣布降息,将基准利率下调25基点,至7.25%。这是印度今年以来的连续第三次降息,此前该国在1月和3月分别降息25基点。

  此外,美联储上周虽未宣布新的具体措施,但也通过调整声明措辞,降低了外界对于联储将提早退出量化宽松的预期。

  而如果要放眼未来,这轮宽松之风显然还远没有刮完。隔夜瑞士官员称,欧元兑瑞郎仍处在“非常低的水平”,瑞士经济要摆脱衰退还有很长一段延时摄影关键线索路要走。此外受到欧洲央行方面的因素刺激,瑞士央行亦可能在6月的利率决议上采取行动。

  而刚刚降息的欧洲央行和澳洲联储同样有可能在接下来几个月继续采取行动。上周议息会议后首次公开露面的欧洲央行行长德拉基6日重申,未来几周,央行在有必要准备进一步采取措施放松货币政策。

  利率期货市场的走势显示,本周降息的澳大利亚可能在三季度再降息一次。澳大利亚联邦银行的经济学家阿尔德指出,最有可能出现的情况是,澳洲联储在看到二季度通胀数据(预计会保持温和)后,在8月份进一步降息至2.5%。

  宽松之风是喜是忧?

  全球央行间愈演愈烈的宽松之风无疑令全球股市大受提振。尤其是宽松力度最为强烈的美国和日本股市近期表现的格外抢眼。

  周二美股一开盘,道琼斯指数便突破了15,000点,创下历史新高15,013.43点。随后债券之王格罗斯发Twitter说:“道琼斯突破15000点,PIMCO内部的企业和高收益指数也创下收益率历史新低。谢谢你,伯南克主席!还有更多吗?”

  股市的上扬无疑要归功于宽松政策。近来,市场开始逐渐意识到假如没有美联储的QE(其他地区如欧洲央行、英国央行和日本央行都一样),市场的表 现将会远远逊色于目前的状况。另一个债王Gundlach也相信,如果没有美联储QE,标普指数(目前1600多点)将比现在低500点甚至更多。

  然而,放眼汇市,风险货币却未能跟随股市的强劲上扬而走高。市场较为统一的观点是:QE对于实体经济本身的促进有限,但对于债市和股市来说却意义非凡。

  对于央行持续降息的效果,分析人士并不太看好。汇丰全球首席经济学家斯蒂芬·金恩在最新报告中指出,新一轮全球宽松政策“治标不治本”。央行提 供的“止疼药”,毫无疑问能够在短时间内扭转市场,但能否扭转经济颓势要打一个大大的问号。金恩表示,全球范围内经济放缓,对继续增加政策“药物”剂量提 出了新的要求。

  有分析师认为,从理论上说,货币政策放松,可能带来开支增加,促进经济增长。如果这方面的预期升温,包括股票在内的风险资产可能会出现反弹。不 过他也指出,在很延时摄影关键线索大程度上,央行的宽松政策已被市场消化,换句话说,最近的一系列出手只不过是利好兑现而已。从这个角度来说,进一步的货币宽松未必会提升 对增长改善的预期。

  而更有悲观的分析师,西方央行拼命印钞,可能在未来给新兴市场酿成大祸。瑞信亚洲经济学家陶冬表示,西方央行释放的大量流动性,很大一部分流向 了新兴市场,这导致当地房价股价大涨、资金成本下降。一旦未来某一天美联储退出QE,新兴市场可能面临泡沫破裂的风险,资金可能大举外逃,汇率贬值,通胀 上升,进而导致央行加息,形成恶性循环。

  德国制造业订单显著增长

  德国经济部公布的数据显示,德国3月制造业订单连续第二个月显著增长,显示德国二季度经济或从一季度的暂时萧条中复苏。

  数据显示,经季节调整后,德国3月制造业订单月率上升2.2%,与2月增幅相同,预期为下降0.5%。

  其中,3月出口订单月率增长2.7%,而对欧元区国家的出口订单增幅为4.2%。国内订单增长1.8%。

  经济部在声明中指出,受生产资料需求提高提振,德国制造业或逐渐从疲软中复苏。

  对比去年同期,3月未季调制造业订单年率下降6.0%,而经工作日调整后,3月制造业订单仅下降0.4%。

  阿斯姆森助推欧银降息预期

  欧央行行长德拉基周一表示,如果有必要,欧央行准备在上周将利率降至历史低点后再度降息。

  德拉基在罗马发表演讲时称:“未来几周中,我们将关注所有与欧元区经济有关的数据,如果有必要我们已准备再次采取行动。我们的货币政策将保持宽松。”

  他指出:“欧央行理事会已首次决定探寻将存款利率降至低于零的可能性。事情很复杂,将产生很多后果,我们必须加以考虑并仔细研究。理事会已决定分析这些后果,以便在有必要时能采取行动。”

  5月2日,欧洲央行宣布下调基准利率25个基点,至0.50%,同时下调贷款利率50个基点,至1.00%,维持存款利率在零不变,并对负利率持有开放态度。

  德国总理默克尔(AngelaMerkel)此前表达了欧洲央行降息的言论,对此德拉基称,默克尔的评论并不意在干预欧洲央行的独立性,欧洲央行的独立性对各方都至关重要,特别是德国,鉴于疲软正在蔓延至核心经济体,降息有利于所有的国家。

  欧洲央行(ECB)执委阿斯姆森(JoergAsmussen)称,如果需要,欧洲央行准备再次采取行动。

  他表示,如果我们在过长时间内将利率保持在过低的水平,可能导致资本配置不当,我们将尽必要的努力保持欧元区价格稳定。

  阿斯姆森指出,无通胀压力的迹象,一旦发现将立即采取行动,通胀预期仍牢牢受控。

  他最后称,近期的经济数据不佳,但预计年内将有所改善。

  欧元进入数据市

  分析人士表示,欧元短线缺乏利好消息推动,基本面情况逐渐偏空。此前欧洲央行采取降息举措,将再融资利率水平降至0.5%历史低点。而多位欧洲央行官员相继对负利率水平持开放态度,并表示可能会有进一步降息可能。受此影响,欧元近期涨势受限。

  巴克莱资本(Barclays)外汇策略师YukiSakasai表示,欧元将逐渐走低。如德拉基所言,欧元近期将面临数据市,经济数据表现将主导欧元走势。而欧元区经济表现料不及美国方面。

  从技术上看,欧元/美元隔夜自120日均线走低,MACD红色动能柱收缩,KDJ指标向下,短线面临下行风险。汇价短线支撑1.3060水平,跌破该支撑将进一步测试1.3030支撑,更下方支撑位于1.2960-80区间。

  上行方面,汇价阻力位于1.3140,突破该阻力则有望进一步反弹测试1.3180-1.3200阻力区。

  德国商业银行称,若欧元兑美元跌破55日均线,将确认下行趋势。欧元兑美元两次在1.3200附近受阻回落,如果该汇价回落跌破了55日均线1.3020附近的支持,将确认短期走势转为下行。

  该分析师还指出,若欧元兑美元跌破55日均线,进一步的下行目标将会指向1.2954-1.2980区域,若继续跌破,将跌向1.2839和1.2740。分析师还表示,欧元兑美元只有有效站稳1.3200上方后市才有望恢复升势,上行阻力位于1.3202、1.3213和4月的高点1.3243。

  北京时间8:14,欧元兑美元报1.3076/78。

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