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周评:欧美成患难兄弟 避险弥漫-美元符号

  11月29日至12月03日汇市走势概述:本周除欧元外,非美货币均录得一定程度的涨幅;主要还是因为投资者对欧洲债务危机担忧重重。而另一方面,虽然美国公布的大多数经济数据均表现良好,但是周五出炉的重头戏,非农数据却给美国经济复苏再次泼上冷水,市场避险情绪因此升温,除避险货币和黄金发力上扬外,其它主要非美因美指的大幅下跌而录得“被上涨”。失业率的意外攀升令市场对美联储未来将会削减量化宽松规模的预期瞬间瓦解。而美联储(FED)主席伯南克(BenBernanke)的讲话令美联储扩大量化宽松规模的预期重新升温(详细讲话内容见下文),美元后市走势不容乐观。

  美元指数日线图显示,汇价自81.43快速拉回,明显受到强劲抛盘压力。MACD指标也自高位拐头回落,短期关键支撑位于78.31附近,若后市无法守稳该水平,恐将宣告美元此轮升势结束,而企稳于该水平则还有反扑机会。

  其它非美货币方面,澳元涨幅居前,收于0.9901,上涨258点,涨幅2.68%;英镑/美元收于1.5748,上涨160点,涨幅1.03%;美元/加元收于1.0046,下跌166点,跌幅1.63%;美元/瑞郎收于0.9775,下跌253点,跌幅2.52%;美元/日元收于82.89,下跌121点,跌幅1.44%;欧元/美元收于1.3409,下跌169点,跌幅1.28%。

  本周汇市要闻盘点

  ◎  爱尔兰终成第二个希腊 众人“热情”预测下一位主角

  欧盟当地时间11月28日批准通过对爱尔兰的850亿欧元(1,150亿美元)援助计划,爱尔兰终于成为继希腊之后第二个接受欧盟援助的国家;但是,市场明显“不领情”,欧元疲软势态仍然不改,因投资者认为欧洲债务危机将无法划上休止符,葡萄牙甚至是西班牙都有可能成为下一个欧债危机的主角。一时间历史再度上演,唱空欧元的基调成为主旋律;各大投行机构也纷纷放出话来,称2011年欧元/美元将继续走低,甚至有可能会触及平价。

  欧元11月下滑近7%,录得5月以来的最差单月表现,当时希腊接受了援助。

  末日博士鲁比尼直言,葡萄牙应该在其融资局势恶化之前考虑申请援助。他表示,葡萄牙需要国际援助的可能性越来越大。同时,作为欧元区第四大经济体的西班牙则因经济规模过大而令外界无法对其实施救助。著名投行高盛则认为,葡萄牙可能就是债务危机的下一个主角;该行称,意大利的负债占欧洲国内生产总值(GDP)的25%,如果意大利也陷于危机之中,情况将十分严峻。就连葡萄牙央行(Bank ofPortugal)也警告道,一旦葡萄牙公共财政整固计划失败,特别是如果欧洲主权债务危机继续扩散,该国银行业将陷入危险之中,或将面临“难以承受的风险”。

  全球最大债券基金管理公司太平洋投资管理公司(PIMCO)执行长MohamedEl-Erian悲观预测,资产负债表的问题将导致欧洲慢动作迈向毁灭;这将导致爱尔兰、接着是葡萄牙、西班牙、比利时,然后是意大利均爆发危机。而且虽然IMF的纾困方案可能可以保证爱尔兰在长达3年的时间内不违约,但是市场对这种暂时的手段能否处理长期问题却有相当的疑虑。

  标准普尔(Standard& Poor"s)警告称,如果葡萄牙的增长前景进一步减弱,或者出现金融援助方案让民间债权人服从公共债权人的利益,那么其可能下调葡萄牙的信贷评级。该评级机构还表示,如果正在讨论的欧洲稳定机制(EuropeanStability Mechanism)明显有利于公共债权人而不利于民间公债持有人,则该机构可能调降希腊目前为"BB+"的债信评级。标普预计,将在未来三个月内完成对葡萄牙评级的观察,并确定是否调降希腊评级。

  ◎  欧洲央行仍然“无作为” 市场希望落空

  欧洲央行本周召开理事会议会,讨论货币政策。由于这次会议是在欧元区债务危机扩散风险加大的形势下进行,所以备受国际金融市场的关注。

  欧洲央行行长特里谢在会后的新闻发布会上宣布了会议决定,并阐述了欧洲央行的货币政策走向。会议作出两项决定:第一、欧洲央行美元符号将保持1%的基准利率不变,这是欧洲央行基准利率连续第20个月保持在历史最低水平;第二、鉴于欧元区国家债务危机的压力,欧洲央行决定推迟回收流动性,继续为商业银行打开流动性闸门,目前正在实施的“非常规临时性”宽松融资措施将至少延长至明年4月份。特里谢还强调,目前的利率水平是合适的。他说,欧洲央行的中心任务是控制通胀,长期以来,欧元区通胀一直在欧洲央行的掌控之中,欧洲央行有信心长期把通胀率控制在2%的警戒线之下。

  特里谢在发言中强调,所有的非常规措施都只是暂时的;这一表态令本就伤痕累累的欧元再添新伤。

  在会议举行前舆论预测欧洲央行还将宣布大量购买欧元区“问题国家”的国债。特里谢在新闻发布会上一再回避正面回答这个问题。但他暗示,如果需要,欧洲央行会加大购买国债的力度,以稳定欧元。

  与美联储相比,欧洲央行的货币政策一向比较谨慎。希腊债务危机爆发后,欧洲央行从今年5月份起被迫开始购买“问题国家”的国债。至今,总共已购约700亿欧元。但购买国债的措施遭到德国的强烈反对。

  面对债务危机不断扩散的现实,金融市场对相关国家采取的紧缩措施似乎已经失去信心。市场认为,现在只有欧洲央行出手才能消除债务危机扩散的风险。但是,由于央行并未如某些市场人士预计般大幅增加证券购买计划规模,欧元并未获得有力提振;高频经济公司(HighFrequency Economics)分析师Carl Weinberg表示:“鉴于欧洲央行的措施、陈述以及市场计划并未平复交易商及投资者的担忧情绪,同时由于政策并未发生任何改变,我们预计此次欧洲央行管理委员会会议不会降低欧元区主权债务以及银行业危机的任何风险。我们对此感到失望。”法国兴业银行(SocieteGenerale)分析师Klaus Baader表示:“这次会议令人大为失望,我们预计,虽然欧洲央行不太可能宣布国债购买计划,但是至少会暗示欧洲央行的确计划在现有的结构下实施国债购买计划。特里谢称购买计划将根据市场环境作出调整,此番讲话似乎暗示将有所行动,但这并不是政策上的重大转变,甚至都称不上迈出一小步。”

  ◎  美失业率给经济复苏浇冷水 伯老称或再增量化宽松规模

  美国本周大多数经济数据均向好,但周五的非农给予市场当头一棒;美国劳工部周五(12月3日)公布的数据显示,美国11月非农就业人数增幅远不及预期,且失业率触及今年4月以来最高,证明美国劳动力市场持续疲软。数据指出,美国11月非农就业人数增长3.9万人,预期增长14万人;10月非农就业人数修正后为增长17.2万人,初值为增长15.1万人。美国11月份失业率意外升至9.8%,预期为9.6%。这意味着约有1500万的美国民众无法找到工作。自2009年5月起,美国失业率就始终保持在9.0%的上方。

  数据公布后,市场避险情绪大幅升温,对美国经济未来前景也持悲观态度;穆迪公司(Moody"s)首席经济家Mark Zandi表示,周五公布的非农就业报告仅仅是开始,美国就业市场仍将进一步恶化,且失业率将在未来触及两位数的高位。Zandi表示,周五公布的非农就业数据非常意外,且与此前公布的其它经济数据不甚匹配,但一旦市场习惯了这种模式,且随着更多劳动力的增加,失业率将会在2010年年底或2011年年初达到10%的高位。Zandi指出,美国11月劳动参与率降至64.5%,为此次衰退期间的最低水平。但随着经济的改善,劳动参与率会逐渐上升,从而出现更高的失业率。

  MesirowFinancial首席经济学家Diane Swonk也对Zandi的观点表示了赞同。Swonk表示:“看到9.8%的失业率并不感到意外,它使我们停下来看到经济复苏有多么不平衡。随着经济的增长,将有更多的人投入到寻找工作的队伍,从而令失业率升至两位数。”

  同时,据国外媒体报导,伯南克在一段已经录制好的新闻采访中指出,不排除进一步购买国债的可能。采访中伯南克称,不排除通过量化宽松计划购买超过6000亿美元国债的可能性,他还对美联储重启量化宽松政策进行了辩护,这段采访将于周日(12月5日)播出。

  花旗集团(CitigroupInc.)十国集团(G10)货币策略主管StevenEnglander表示,非农数据引发了市场对美联储量化宽松更多的讨论。该数据免去了那些认为美联储将不会继续实施量化宽松的投资者寻找证据的任务。这便是外汇市场出现大幅波动的原因。

  国际货币基金组织(IMF)西半球主管NicolasEyzaguirre曾于11月9日表示,由于美国经济迟迟未获复苏,美联储很有可能启动第三轮量化宽松政策(QE3)。随着QE3预期的升温,美元后市走势不容乐观。

  下周汇市展望

  野村信托银行(NomuraTrust and Banking)资深交易员Hideki Amikura预计,欧元/美元未来数月恐跌至平价水平。Amikura指出,欧盟周日出台的爱尔兰贷款计划细节涉及850亿欧元规模之巨,欧元/美元虽然有所触动,但很快掉转向下,由于葡萄牙、西班牙的债务危机仍在,"欧元上涨行情只是昙花一现"。

  三井住友银行首席策略师周一(11月29日)认为,欧元下跌态势料将一直持续到圣诞节前后,但其有望在1.2988美元附近觅得支撑,该位置是8月至11月初涨势的76.2%回档位。

  最全最大的债券投资机构太平洋投资管理公司(PacificInvestment Management Company, PIMCO)预计,由于欧洲主权债务危机作祟,欧元/美元未来数月将再跌10%。该行全球债券资产配置负责人Scott Mather预计,欧元/美元将重新跌回至1.10-1.20区间,这也是不少市场参与人士所认为的汇价公允价值区间。

  瑞银集团(UBS)全球首席货币策略师MansoorMohi-uddin表示,市场对于瑞士央行(SNB)更为激进的加息预期以及全球范围内的避险情绪可能在2011年对瑞郎形成支持。Mohir-uddin 指出,欧元/瑞郎在明年仍将明显承压,3个月期欧元/瑞郎目标为1.2800,而2011年末这一目标将为1.3500。

  瑞士信贷货币研究部门主管MarcusHettinger表示,由于瑞郎兑欧元和美元币值均处于高估状态,瑞郎在2011年不大可能显著升值。他指出,该行维持对欧元/瑞郎和美元/瑞郎的中性观点,并指出欧元/瑞郎未来12个月价格目标为1.3500,美元/瑞郎未来12个月的价格目标为0.9600。

  瑞银集团(UBS)全球货币策略师MansoorMohi-uddin预计,美元/日元在2011年末将交投于85.00,且2011年交投区间为70.00-100.00。

  花旗银行(Citibank)的日本首席外汇策略师OsamuTakashima表示,美元/日元如果上破84.41的关键阻力水平,后市有望测试85.00。Takashima建议,投资者们应该轻仓买入美元/日元,因为该汇价在此前经历1个多月大涨之后,确实有回调的风险。

  摩根大通(JPMorgan)首席外汇交易员PhillipBurke表示,澳元/美元年底前可能测试0.9410,但跌势可能不会过分迅猛,美元强势的延续预计将使汇价呈逐渐盘跌态势。Burke指出,澳元跌势提速的情况可能不会出现,多半是稳健地逐步下探。而澳元/美元的任何反弹企图都将受制于0.9660。

  法国巴黎银行(BNPParibas)外汇策略师Rob Ryan表示,澳元/美元受到中国股市暴挫的冲击,中国政策收紧的疑虑正在升温,但汇价预计不会呈现螺旋式下滑的局面。他预计,澳元/美元支撑位在0.9450。

  瑞银集团(UBS)外汇策略师Gareth Berry表示,现在是该考虑抛售澳元/美元的时候了。Berry指出,目前应该抛开汇价重返平价的妄想,因为在当地经济指标持续疲软的情况下,预计澳洲联储(RBA)在2011年下半年之前不会考虑再度加息,但其他主要经济体央行可能在这一时期选择加息,将双方利差水平收窄。

  TDSecurities驻多伦多的首席外汇策略师ShaunOsborne称,加元强势可能还不会终结,但可能将减弱。目前市场对加拿大经济前景的预期转淡,这可能导致未来数日加元兑欧元涨势不及美元兑欧元。

  加拿大皇家银行(RBC)外汇策略师MatthewStrauss 表示,加元在12月份乃至2011年将继续上涨。Strauss 指出,加元的强劲是受益于美元近期的上扬走势,以及投资者对加拿大央行加息预期的升温,连同不断上涨的商品价格。

  分析师指出,英镑/美元近期走势主要受欧元的拖累,如果欧元/美元企稳,英镑/美元首先将测试1.5650一线的阻力;如果欧元/美元跌势不止,英镑/美元下方距离200日均线的有效阻力还有较大空间,汇价有充足的下行空间。

  MIG 银行(MIG Bank)货币分析师HowardFriend 表示,英镑/美元在结束短暂的超卖行情后再次走高。Friend 表示,尽管英镑/美元存在进一步反弹空间,但由于汇价自1.6299快速回落,表明顶部已经形成,因此目前的反弹应该会在1.5729或1.5892处受限。他指出,英镑/美元只有突破1.5892,才可能再次测试1.6109-1.6299的高位,同时,他维持此前观点,即英镑/美元下行目标指向1.5297,随后是1.5000。

  下周重要经济指标及事件

  周一

  欧元区 12月Sentix投资者信心指数

  布鲁塞尔 欧元集团会议

  周二

  英国 10月工业产出

  英国 10月制造业产出  

  德国 10月季调后制造业订单

  德国 10月未季调制造业订单

  澳洲联储召开议息会议/11:30 公布利率决议

  加拿大央行公布指标利率决定

  周三

  美国 10月消费信贷变动(美元)

  美国 上周EIA原油库存变化(桶)(至1204)

  日本 10月核心机械订单 

  日本 10月季调后经常帐(日元)

  日本 10月贸易帐/财务省(日元)  

  日本 10月未季调经常帐(日元)  

  澳大利亚 10月季调后房屋贷款许可件数 

  澳大利亚 10月季调后投资房屋贷款许可额

  德国 10月季调后贸易帐(欧元)

  德国 10月工作日调整后工业产出

  德国 10月季调后工业产出

  法国 10月贸易帐(欧元)

  英国 12月CBI工业订单预期差值

  英国央行货币政策委员会(MPC)召开货币政策会议(至9日)

  周四

  日本 第三季度名义GDP修正值 

  日本 第三季度实际GDP修正值

  澳大利亚 11月季调后就业参与率

  澳大利亚 11月季调后失业率 

  澳大利亚 11月就业人口变动(万人)

  德国 11月调和消费者物价指数终值

  德国 11月消费者物价指数终值

  法兰克福 欧州央行公布月报

  英国 10月商品贸易帐(英镑)

  英国央行货币政策委员会(MPC)公布利率决议

  加拿大 10月新屋价格指数(月率)

  加拿大央行公布金融系统评价报告

  美国 上周初请失业金人数(至1204)

  美国 10月批发库存 

  美国 10月批发销售

  周五

  美国 11月政府预算(美元)

  美国 10月贸易帐(美元)

  美国 12月密歇根大学消费者信心指数初值

  日本 11月国内企业商品物价指数

  日本 11月家庭消费者信心指数(内阁府)

  法国 10月工业产出

  意大利 10月工作日调整后工业产出

  意大利 第三季度GDP终值

  英国 11月未季调生产者输入物价指数

  英国 11月未季调生产者输出物价指数

  英国 11月季调后核心生产者输出物价指数

  加拿大 10月出口(加元)   

  加拿大 10月进口(加元)     

  加拿大 10月贸易帐(加元)

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