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美联储缩减QE推迟 非美高位回落-澳大利亚总理

    周四(9月19日)纽市尾盘,美元指数脱离80.07这一日内低点,反弹至80.40一线,而各主要非美币种则从此前的高点滑落。市场似乎已经消化了此前美联储在周三(9月18日)的会议决议中意外维持每月850亿美元购债力度所带来的意外冲击,此后一段时间里,各国经济数据以及市场消息面状况,将再度成为左右国际汇市走势前景的推手。

  美联储只是推迟并非取消缩减QE,未来政策仍取决于经济走势

  鉴于此前市场各界普遍预计美联储会在9月份的会议上缩减100-150亿美元的月度量化宽松(QE)购债规模,连最保守的估计都认为,美联储会在本月的会议上减少50亿美元的QE力度,因而,当美联储在周三以9票赞成1票反对1票弃权的悬殊票数比决定维持购债力度不变时,各界人士确实颇感震惊,这也使得美元指数在短时间内大幅跳水,跌至半年低位。

  美联储决议澳大利亚总理的影响大约一直延续到周四亚洲时段,此后在进入欧洲时段后,市场情绪就开始出现了微妙的变化,各主要非美货币兑美元的汇价开始见顶回落,这之中以日元的表现最为疲弱,不仅回吐了此前的全部涨幅,还是的美元兑日元再度走高至99以上。另外,英镑和澳元等货币的承压幅度也相当可观。

  就在美联储决议发布之后一天,美国澳大利亚总理在周四发布了最新的一周失业金初请数据,显示初请失业金人数仅有30.7万,远低于预期的33万,虽然该数据仍然因为计算系统的故障而可能缺少可信度,但至少从表面数据上来看,失业金申领人数逐步走低的这一趋势已经能够进一步得到确认,这对于此后即将发布的9月份非农就业数据或将是利好。而鉴于美联储的政策措施趋向与就业状况高度挂钩,因而,若10月初发布的9月非农就业数据大幅向好,则在该月底的下一次政策会议上,美联储将仍会面临缩减QE规模的抉择。

  此外,当天的数据还显示,美国成屋销售数据在8月份升至六年半新高,显示此前市场抵押贷款利率升高的状况,或许并没有对美国住房市场的复苏进程造成实质性的拖累,而此前新屋开工和营建许可数据不佳,或许更多是受到了季节性因素的影响,这也意味着美联储在日后可以放心大胆开始缩减QE。业内人士之前曾分析称,担心过早缩减QE会进一步推高市场利率,是美联储在周三决定按兵不动的主要原因之一。

  高盛(Goldman Sachs)的宏观经济策略师表示,美联储或许是为了保险期间,才做出了暂不缩减QE规模的决定,而当前仍然低企的总体通胀率水平也确实为其提供了对经济状况进行进一步观望,以确保政策措施稳妥的时间窗口机会。但美联储终究还是要开始缩减乃至结束其当前的量化宽松政策措施的。美联储暂不缩减QE,只是给力市场更多的喘息机会,并不会彻底改变全球金融市场的运行趋势。

  同时,也有业内专家不无忧虑地指出,其继续维持QE力度的做法,可能会导致金融市场对于超额流动性措施提供的廉价资金有更大的依赖程度,而这对于整体经济的未来表现带来负面影响。因而,美联储料将在此后该出手时及时出手,不会把QE长时间维持下去,以免造成金融市场与实际经济表现的脱节,和经济资源的更多错配。

  在上述消息面因素持续发酵的影响下,美元指数在周四欧美时段止住了跌势。而从技术上来开,美元短线超跌的状况,也势必会吸引投机性买盘入场,这也能遏制美元指数的进一步走低。此外,尽管受到国内财政危机等不利因素的困扰,美国的宏观经济表现仍好于其他多数发达经济体,美联储的宽松政策退出步伐,也料将快于其他国家央行,这也使得美元指数在此后仍有上行潜力。

  非美货币家家有本难念经

  当天美元指数的反弹,另一大因素也在于主要非美货币都面临着各自的一些问题,并因而在此前兑美元短线走强后难以维持进一步的涨势。

  欧元区当天没有重要经济数据发布,但是希腊裁撤公务员引发的新一轮48小时全国大罢工则提醒大家,欧债危机并没有远离,这使得投资者在做多欧元时仍然心存顾虑。此外,此前一直被美联储政策预期消息所掩盖的意大利政治危机,也料会在美国方面的消息因素暂时平息后吸引更多的市场注意力,虽然意大利前总理贝卢斯科尼 (Silvio Berlusconi)近来一再强调会继续对当前联合政府予以支持,但鉴于此公以往的言行经常出尔反尔,各方在此后仍会对该国局势加以密切关注。

  另外,德国将于周日(9月22日)进行的大选,也是欧元区的一大风险消息因素。虽然目前民调显示现任总理默克尔领导的中右翼联盟支持率仍然小幅领先,但选情仍然胶着。一旦大选开票结果显示该国诞生了新的“悬浮内阁”,并在此后陷入与年初在意大利所出现者类似的政治瘫痪僵局,那么欧元汇价也会重度承压。

  英国方面,当天发布的8月零售销售数据意外差于预期,也使得英镑汇价在日内一度跳水,并最终是英镑兑美元此前的涨幅蒸发了一大半。鉴于英国此前一段时间以来的各项经济数据全线向好,这一显著差于预期的零售销售数据就显得非常突兀,若此后再有更多的糟糕经济数据跟进,就可能证实英国的经济复苏根基并不稳固,这将迫使英国央行重新考虑推出更多货币性刺激措施,这也将使英镑汇价承压。当天,英国央行官员迈尔斯的讲话措辞,就已略微偏向谨慎。

  另外,澳元与纽元在此前的大涨,或令其央行官员再度出面喊话来平抑汇价,以免其出口行业再度因为本币汇率走高蒙受损失,在此预期下,投资者也开始出脱相应货币的多头仓位。而当天表现最弱的日元走势,则是投资者对日本经济状况与前景转向乐观的反馈,在日本贸易赤字缩小,且首相安倍晋三(Shinzo Abe)承诺将会下调企业税负的背景下,投资者把大量资金从避险日债市场撤出投入到高收益的日本股市,这令日元汇价继续承压下跌。

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